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"경동제약, 영업이익률 기대치 밑돌 것"


[ 2006년 08월 11일 11시 51분 ]

주식시장이 2분기 실적을 발표한 경동제약에 대해 경고의 멘트를 날리고 있다. 특히 향후 영업이익률이 하락할 것이라는 전망이 제기된 것.

최근 대신증권에 따르면 현재 경동제약의 영업이익률은 34.5%로 높은 수준이지만 향후 영업이익률은 다소 저하될 것으로 전망했다.

정부의 제네릭 제품의 가격 인하 정책과 한미FTA에서의 의약품 허가 특허 연계에 따른 제네릭 제품 개발의 어려움을 겪게 될 것이라는 우려감 때문이다.

올 2분기 영업실적은 매출의 경우 전년동기 대비 22.6% 증가한 201억3천만원, 영업이익은 8.2% 증가한 69억 5천만원, 경상이익은 5.9% 줄어든 67억7천만원을 기록해 증가세를 나타냈다.

매출 증가 요인은 주력 10대 품목의 매출은 90.2억원으로 7.8% 성장에 그쳤지만 기타 소형 품목이 성장이 높았기 때문이라는 분석이 지배적이다.

품목별로 보면 고혈압치료제 디로핀은 경쟁 제품의 가세로 올 2분기 28.4억원의 매출로 11.9% 감소했다.

반면 대상포진치료제 팜크로바가 33.8% 증가한 13억1천만원, 위궤양치료제 레바비드정이 29% 증가한 10억2천만원, 전립선 비대증치료제 유로날이 22.8% 증가한 7억1천만원으로 확인돼 성장세를 기록했다.

2분기 원가율은 26.6%로 전년동기 원가율 23.3%에 비해 상승하고 있다.

정명진 연구원은 이에 대해 "이익률이 높은 디로핀의 매출 저하와 신규 제품의 매출 증가 때문"이라고 분석했다.

분기 매출액대비 판관비율은 38.9%로 전년동기 37.5%에 비해 소폭 증가했다. 이에 따라 2분기 영업이익률은 34.5%로 전년동기 39.1%에 비해 1% 떨어졌다.

아울러 제네릭 의약품 개발이 타사에 비해 높은 수준은 아니지만 꾸준한 개선으로 인해 강점을 지니고 있다는 분석이 나왔다.

정명진 연구원은 "분열증치료제 리페릴, 고혈압치료제 실라프릴정 등이 향후 성장을 주도할 것"이라고 전망했다.