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"녹십자, 리스크 낮고 순익은 늘고"


[ 2008년 10월 01일 03시 07분 ]

녹십자가 제약업종 중 가장 낮은 정책리스크 노출도를 입증했다는 주장이 제기됐다.

메리츠 증권 송광수 연구원은 1일 기업분석 보고서를 통해 이같이 주장하고 "3개 품목군, 7개 제품이 08년 약가 재평가 대상"이라고 밝혔다.

송광수 연구원은 녹십자의 주요 품목 가운데 '리피딜슈프라정'이 평가 대상에 포함됐지만 09년 이후 연간 손실은 발생하지 않을 것으로 추정된다고 예측했다.

또한 3분기 매출이 전년동기대비 18.6% 상승한 1467억원, 영업이익은 13.2% 증가한 220억원, 순이익 141억원으로 기존 전망에 부합할 것으로 예상했다.

녹십자의 이러한 매출증가는 알부민 공급 차질로 혈액제제에서 지난 2분기 연속 마이너스 성장을 지속했지만 3분기 들어서며 정상궤도 안착으로 전년동기대비 약 5% 증가한 약125억원의 매출액이 예상되며 최근 서바릭스와 로타릭스 등 백신 부문의 추가 신제품 출시 효과도 이번 분기 높은 매출액 증가를 기대할 수 있게하는 요인으로 꼽힌다.

송광수 연구원은 "녹십자 매출은 전년동기대비 약 19% 수준의 높은 성장률을 시현할 것으로 보인다"며 "계절적 특성상 3분기 판매가 집중되는 독감백신의 판매 호조와 일반제제 및 태반제제를 포함한 ETC부분의 실적 개선세 지속으로 최대 매출이 예상된다"고 평가했다.

이와 함께 그는 "영업이익의 13% 성장과 영업이익률 15% 수준을 유지할 것"이라며 "판가인상 효과와 고부가 ETC부문의 실절호조로 인해 수익성 개선이 지속되고 있다"고 덧붙였다.

하지만 순이익이 전년동기대비 17.1% 감소한 것에 대해 "전년동기 투자자산(경남제약) 매각에 따른 70억원의 처분이익 발생에 의한 기저효과"라고 강조했다.

한편, 매치츠 증권은 현주가(9만6500원) 대비 21.2%의 상승여력이 존재한다고 판단, 녹십자의 목표주가를 11만7000원으로 설정하고 투자의견 'BUY'를 유지했다.