데일리메디 한미약품, 지주회사 전환 '약(藥) or 독(毒)'

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한미약품, 지주회사 전환 '약(藥) or 독(毒)'


[ 2010년 03월 29일 03시 00분 ]

오는 7월부터 지주회사 체제로 전환을 선언한 한미약품의 행보를 두고 증권가에서 주가에는 별다른 영향을 미치지 않을 것으로 판단하고 있는 것으로 나타났다.

한미약품은 지난 26일, 7월 1일자로 기존의 한미약품은 지주회사인 한미홀딩스(가칭)로 존속시키고 새로운 한미약품을 신설함으로써 지주회사 체제로 전환한다고 밝힌 바 있다.

국내 제약업체 가운데 녹십자, 대웅, 중외에 이어 4번째로 지주회사 체제를 도입한 것이다.

29일 증권가에 따르면 이번 지주회사 전환이 주가에는 별다른 영향을 미치지 못하지만 글로벌화가 가속화 될 것이는 전망이 주를 이루고 있다.

굿모닝신한증권 배기달 애널리스트는 "지주회사 체제 전환과 주가와의 상관 관계는 과거 사례를 보면 크지 않은 것으로 나타나고 있다"며 "다만 체제 전환을 통해 향후 지주회사 체제 전환으로 글로벌화에 더욱 매진할 것을 시사하고 있다"고 설명했다.

또한 한화증권 정효진 연구원 역시 "이번 지주사 전환이 기업가치에 의미있는 변화는 아니기 때문에 지주사 전환이 주가에 미치는 영향은 제한적"이라고 말했다.

아울러 대신증권 정보라 애널리스트는 "이번 지주사 전환에 따른 효율성 강화 및 해외비즈니스 경쟁력 강화효과는 크지 않다고 판단된다"며 "국내 제약시장의 규제심화와 성장률 둔화로 올해에도 실적개선 폭은 크지 않을 것"이라고 분석했다.

정 애널리스트는 "해외 진출 성과의 가시화는 밸류에이션 프리미엄 근거가 될 것으로 예상되므로 '피도글' 유럽수출, '랩스커버리' 기술 라이센스 아웃, 개량신약 수출계약 성사 여부에 주목해야 한다"고 강조했다.

이 같은 평가와 달리 이번 지주회사 전환을 통해 대주주 지배구조는 크게 강화될 것으로 전망된다.

하나대투증권 조윤정 애널리스트는 "기업분할 실시로 대주주의 지배구조가 크게 강화될 전망"이라며 "현재 임성기 회장을 비롯한 특수관계인 지분은 26.37% 수준인데 향후 홀딩스지분을 60%이상 보유하면서 한미약품을 소유, 대주주의 지배력이 더욱 강화된다는 이점이 있다"고 평가했다.

조윤정 애널리스트는 "현재 선진국 시장 진출 및 다양한 신약개발 진행상황을 감안시 기업분할을 통해 한미홀딩스는 전체 회사의 지주역할을 하고 사업회사인 한미약품은 해외업체와의 제휴 및 다각적 협력관계를 형성하는데 보다 더 책임감 있게 제약본업에 집중할 수 있다는 점에서 긍정적 효과가 기대된다"고 덧붙였다.

한편, 한미약품 주가는 지주회사 전환을 선언한 이후 약세를 보이며 29일 현재(오전 11시 40분 기준) 지난 26일 종가기준 대비 2000원 하락한 11만 5000원을 기록하고 있다.