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"동아제약, 3분기 영업익 300억 돌파 전망"


[ 2010년 07월 28일 02시 55분 ]

쌍벌제 등 산적해 있는 제약업계의 부정적 이슈에도 불구하고 2분기 실적 호조를 보인 동아제약이 3분기에도 오름세를 유지하면서 영업이익이 300억원을 돌파할 것이라는 전망이 나왔다.

28일 SK증권은 '매출액 2214억원, 영업이익 287억원'으로 2분기를 마감한 동아제약의 3분기 영업이익 추정치를 상향 조정하며 이같이 밝혔다.

3분기부터는 GSK 제품 공동판매가 시작되기 때문에 성장성이 소폭이나마 늘어날 가능성이 높다는 것. 영업이익은 300억원을 넘어설 것이라고 점쳤다.

여기에 삼천리제약 인수에 따라 직접적인 매출은 아니더라도 원료 조달 등에서 시너지를 기대할 수 있을 것이라는 예상이다.

하태기 애널리스트는 "2분기에 이어 3분기에도 여전히 실적 전망은 긍정적"이라면서 "환율 하락 안정 등으로 원가율이 안정되는 가운데 판관비 억제가 지속될 것"이라고 내다봤다.

사실상 2분기 약가 규제로 인한 어려운 영업 환경 하에서도 처방의약품의 매출 증가가 지속되고 있고 원가율과 판관비율 하락으로 영업이익이 크게 증가했다는 점이 긍정적인 전망에 탄력을 더하고 있다.

2분기 매출은 실제 8.6% 성장한 데 비해 영업이익은 무려 33.2% 증가했다.

이에 하태기 애널리스트는 "향후 GSK와 전략적 제휴를 통해 약가 규제 환경에서도 안정적 성장을 지속할 수 있는 체제를 갖춘 것으로 보인다"며 "신약개발 임상의 진전도 주가에 플러스 알파로 작용할 것"이라고 말했다.

또 기등재의약품 재평가 영향이 적고, 수익성이 개선되어 점진적 주가 상승을 기대할 수 있다고 덧붙였다.

기등재의약품재평가가 단계적인 20% 인하로 귀결되고 있어 동아제약에 미치는 영향은 제한적일 것이라고 보고 있다.

그는 "향후 새로운 영업환경에 적응하면서 다시 매출성장률도 회복될 것이며 주가는 오랫동안의 조정과 저평가 매력을 바탕으로 상승 모멘텀이 기대된다"고 말했다.